Mientras subastan propiedades para juntar cash, piden liquidar a Country Garden

Como si tuviera el número que sigue. Todavía en pie pero cada vez más cerca de la cornisa, la desarrolladora inmobiliaria China ya se derrumbó 70% en bolsa. Pero lo que todos intuían, finalmente ocurrió.

El 27 de febrero, el desarrollador recibió un pedido de liquidación presentado ante un tribunal de Hong Kong -apoyado en el antecedente de Evergrande- por la falta de pago de un préstamo de u$s 205.000 millones.

La acción se desplomó 12% en Hong Kong con la noticia. 

La audiencia se realizará recién a mediados de mayo pero en la empresa ya dijeron que no bajarán los brazos y seguirán trabajando en la reestructuración del resto de su deuda. 

Tendrá que pilotear la tormenta Yang Huiyan, la hija del fundador de Country Garden, quien está desde marzo al frente del Consejo de la empresa. 

Como siempre, el derrumbe de la compañía, alguna vez una de las más poderosas del sector, tuvo su correlato en el ranking de los más ricos, al que son tan aficionados en China. 

La heredera -alguna vez la joven multimillonaria al tope de la lista en China (foto)- perdió la mitad de su fortuna y pasó en cuatro años de ser la quinta persona más acaudalada del país a la número 86. Heredera de la burbuja.

Peleando para salir a flote

La empresa venía tomando medidas drásticas para no hundirse.

En su desesperación, o en un intento por mostrar austeridad y sacrificio, los altos ejecutivos de Country Garden casi resignaron la totalidad de su salario y beneficios. Uno de ellos recibió un recorte del 96%. 

La compañía comunicó oficialmente que todos sus ejecutivos top reducirían dramáticamente su ingreso a u$s 16.700 (120.000 yuanes). El presidente de la compañía, por ejemplo, había recibido 3 millones de yuanes el año pasado. 

Las medidas, que también incluyían eliminar hasta el uso de la cafetería, redundarían en un ahorro del 60% en costos del management en relación al 2021.

Pero quizás lo más notable es cómo Country Garden, que en octubre pasado entró en default por u$s 11.000 millones al no poder pagar un bono emitido en el extranjero, está vendiendo propiedades o subastándolas para poder hacerse de liquidez.

Necesita cerrar arreglos con acreedores y, sobre todo, afrontar un próximo vencimiento offshore en seis meses que, de lo contrario, podría ser la gota que colme el vaso.  

Defaulteador vende

Mientras elabora un plan de reestructuración para sus acreedores offshore (después de Evergrande más vale no dilatar los tiempos), la empresa consiguió que sus inversores onshore o continentales acordaran extender el horizonte de ocho bonos por tres años. Un plazo que le da un mínimo de oxígeno en plena asfixia financiera. 

La compañía ya contrató consultores en reestructuración de deuda antes del inicio de las negociaciones con los acreedores externos, a quienes debe un total de u$s 13.000 millones.

Evergrande debía más del doble fuera de China. Los créditos onshore ascienden a unos u$s 6.000 millones. 

Por otro lado, el negocio se cae a pedazos. Las ventas de Country Garden en 2023 se redujeron a la mitad en enero en relación a un año atrás y en febrero, cuando ya parecía imposible caer más bajo, se hundieron 85%.  

Los potenciales clientes se preguntan -con razón- si la propiedad que quieren comprar va a ser efectivamente entregada o no y muchos ya no quieren correr el riesgo.

Para los desarrolladores, las ventas son la principal fuente de recursos para pagar deuda. 

Este mes, el FMI vaticinó que en la próxima década la demanda de vivienda nueva se iba a reducir 50% en China. 

Así que la gente de Country Garden se está deshaciendo de muchos activos para remontar el “cash-crunch” o crisis de liquidez que hoy le impide negociar una salida del default y pagar el vencimiento que se le viene encima. 

Inversiones en Australia hasta proyectos en Londres

Un ejemplo es la subasta de cinco propiedades en la ciudad de Guangzhou, entre ellas un hotel cinco estrellas, por un valor de u$s 530.000 millones.

Hace muy poco, su subsidiaria vendió su última inversión en Australia, once años después de haber entrado al mercado.

Country Garden también está vendiendo su participación en un operador de shopping por u$s 420 millones que, según la propia empresa, usará para la reestructuración offshore. 

Y también busca comprador para un proyecto en el este de Londres por u$s 570 millones, un desarrollo cuya construcción aún tiene que comenzar pero que prevé varios edificios, una torre de 23 pisos, un espacio comercial así como un complejo de viviendas.

Mientras tanto, ya fue aprobado en la “lista blanca” del Gobierno para recibir ayuda oficial en 30 proyectos pendientes y terminar de construir las viviendas que nunca fueron entregadas pese a ya haber sido pagadas por sus clientes.